日本经济泡沫持续了多久

‘壹’ 1989年日本房地产泡沫始末

1985年9月，美国、联邦德国、日本、法国、英国五国财长签订了“广场协议”，决定同意美元贬值。为刺激日本经济的发展，日本中央银行采取了非常宽松的金融政策，鼓励资金流入房地产以及股票市场，致使房地产价格暴涨。

美元贬值(大量增发美元)后，大量国际资本进入日本的房地产业，更加刺激了房价的上涨。受房价骤涨的诱惑，许多日本人开始失去耐心。他们发现炒股票和炒房地产来钱更快，于是纷纷拿出银行的积蓄进行投机。

到1989年，日本的房地产价格已飙升到十分荒唐的程度。当时，国土面积相当于美国加利福尼亚州的日本，其地价市值总额竟相当于整个美国地价总额的4倍。到1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的总地价。

一般工薪阶层即使花费毕生储蓄也无力在大城市买下一套住宅，能买得起住宅的只有亿万富翁和极少数大公司的高管。

1991年后，随着国际资本获利后撤离，由外来资本推动的日本房地产泡沫迅速破灭，房地产价格随即暴跌。到1993年，日本房地产业全面崩溃，个人纷纷破产，企业纷纷倒闭，遗留下来的坏账高达6000亿美元。

从后果上看，20世纪90年代破灭的日本房地产泡沫是历史上影响时间最长的一次。这次泡沫不但沉重打击了房地产业，还直接引发了严重的财政危机。受此影响，日本迎来历史上最为漫长的经济衰退，陷入了长达15年的萧条和低迷。即使到现在，日本经济也未能彻底走出阴影。

人们常称这次房地产泡沫是“二战后日本的又一次战败”，把20世纪90年代视为日本“失去的十年”。

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原因

1、日本经济、金融自由化和国际化步伐加快

在日本历史上，1985年是一个极具特殊意义的年份，这一年日本发生了许多足以影响日本历史、改变日本命运的大事。

战后，日本的经济和金融都有着浓厚的“封闭”和“管制”色彩。20世纪70年代，日本开始了经济、金融自由化和国际化进程。20世纪80年代，这一进程迅速加快。1985年，日本政府发表了《关于金融自由化、日元国际化的现状与展望》公告，揭开了日本经济、金融全面自由化、国际化的序幕。

2、日本政治国际化进程加速

20世纪80年代初，日本政府提出，日本要从一个“经济大国”走向“政治大国”，而日美关系将成为“政治大国”的基石。在1985年的“广场会议”和1986年的“卢浮宫会议”中，日本均成为美国最坚定的盟友。

3、日本经济增长模式的转变

从1980年起，国际社会要求日本开放国内市场、改变出口导向型经济增长模式的呼声越来越高。1985年的日本《经济白皮书》指出：出口导向型的经济增长模式已经不可持续，日本必须扩大内需，以缓和与国际社会的关系。

1985年的日本，同时面临着三个重大的战略转变：由“管制经济”向“开放经济”转变；由“经济大国”向“政治大国”转变；由“外需主导型经济”向“内需主导型经济”转变。如此重大而深刻的变革集中在如此短的时间内，有可能使宏观政策失去回旋的空间。

内部均衡与外部均衡、国内政策协调与国际政策协调等问题交织在一起时，宏观政策的权衡、选择和调整会变得非常困难，可能会因失去平衡而出现严重失误。

‘贰’ 日本的经济泡沫是什么时候

当20世纪80年代末期日本“泡沫经济”在1989年最后一天破灭时，它标志着日本“增长奇迹”及其20多年海外商业快速扩张的终结，转而陷入一轮长达10年之久的经济萧条时期，这是自二战以来日本遭遇时间最长的一次经济萧条。

一、日本泡沫经济产生的原因

日本泡沫经济形成于20世纪80年代中后期，1987——1989年是泡沫经济的极盛时期。随着1985年《广场协议》的签订，日元开始急剧升值。1988年日元汇率升至1美元兑120日元，与1971年固定汇率制下的日元相比，升值了2倍。结果导致日本出口商品价格上涨，从而削弱了日本在全球贸易市场的竞争力，但政府所采取的一系列财政或金融的措施使国内需求大增。

（1）由日元升值走向“扩大内需”。为了减轻日元大幅升值对日本经济的负面影响，避免与欧美国家之间的贸易摩擦，同时也迫于美国政府要求日元升值、开放市场、扩大内需及实现贸易平衡等方面的强大压力，日本政府制定了以国家投资、私人投资和个人消费支出扩张为引擎的内需型增长策略，从而在日本掀起了一轮大规模基础设施与房地产建设的高潮。土地资源的匮乏直接导致了房地产投机热，投资膨胀进一步推动金融市场的迅猛扩张。

（2）国内经济快速增长拉动“有效需求”膨胀。20世纪80年代中后期，日本经济步入高速增长的快车道，增速名列发达国家榜首，在经济一派繁荣的氛围笼罩下，企业和消费者变得更为自信、乐观，投机变得更富激情、大胆，东京的房地产与股市一并上涨不止。

（3）“流动性过剩”为股市“火上浇油”。一向保守的日本直至20世纪70年代末期才缓慢展开金融自由化的进程。80年代中后期这一进程加快，1985年日本开始放开存款利率。随着利率自由化以及金融业务管制的放松，金融市场规模急剧膨胀。过于宽松的货币政策，导致国内日元资金过剩，经济过热，形成了所谓的“流动性过剩”的格局，这为日本股市泡沫埋下了重大隐患。

二、日本经济泡沫的主要表现

1988——1989年，公司投资急剧膨胀。伴随高股价，新股票发行的快速升值，当银行在不动产方面寻找资金投向时，股票发行便成为公司融资的一个重要来源。反过来，公司利用它们持有的不动产进行间接的股市投机，从而形成了不动产与股市双重泡沫——房地产价格持续暴涨及日经225股价指数持续暴涨。

（1）股价持续猛烈暴涨。1985年末，日经225股价指数收于13083点， 1989年末收于38916点，四年间日经225指数累计上涨197.45%。1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市总市值的41.7%，并赶超了美国，成为世界第一。1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元，占当年国民生产总值的60%。

（2）房地产价格持续暴涨。股市泡沫与房地产泡沫是日本泡沫经济的两大根本“支柱”。当日本股市泡沫一路凯歌高奏之时，日本房地产价格也正在疯狂，不断上涨。据日本不动产研究所的调查，日本6大主要城市的商业区地价指数，若以1955年为100，到1965年则上涨超过了1000，到1988年则超过了10000，也就是说，日本城市房地产价格在33年间上涨了100倍，而同期名义国民生产总值上涨却不足40倍，制造业工人的平均工资上涨不到20倍。1990年高峰期时，东京商业区的地价涨至1985年的2.7倍，住宅区地价则涨至1985年的2.3倍。与此同时，由于日元巨幅升值，也严重刺激了日本人海外收购与海外投资热情。

1990年，随着日本股市泡沫的率先破灭，日本房地产泡沫也随之破灭。

三、泡沫经济对日本的沉重打击

1989年5月，政府紧缩其货币政策以抑制诸如房地产等资产价格的上涨。然而，更高的利率使股市螺旋向下。1990年底，东京股市已下跌了38%，300万亿日元（折合2.07万亿美元）股票市值瞬间消失，房地产价格从投机巅峰陡降下来，从而使日本经济陷入了“泡沫经济”破灭后的萧条之中。

（1）银行业受到严重打击。在日本股市泡沫与房地产泡沫形成过程中，银行始终是充满激情，并推波助澜，且从中大为受益。然而，双泡沫破灭的同时，日本银行业也遭受了灭顶之灾的报复与打击。股市暴跌，上市银行再融资受阻；房地产泡沫破灭，不动产贷款成为呆帐；企业效益徒降，银行不良资产剧增。80年代的泡沫经济直接为90年代中期日本银行赤字风暴与金融危机埋下了历史隐患。

（2）证券业出现空前萧条。随着股市泡沫的破灭，日经225指数一路直线下跌，几乎毫无反抗之力。直到2000年底，当欧美股市及新兴股市均纷纷上涨至历史新高时，而日经225指数却低收至13785点。与此同时，日本经济也经历了长达10年之久的持续萧条。 2003年4月28日，日本股市更是跌至近20年来的最低点7607点。2006年底，当大多数欧美及新兴股市再次刷新历史新高时，日经股市才终于缓过气来，便勉强收在了近五年来的新高点17225点，与历史最高点38916点相比，却相去甚远，大致相差约21700点。

（3）对企业与消费者的猛烈冲击。虚假的繁荣背后，其实是由企业和消费者来承受这一切后果的。日本经济泡沫的破灭，直接打击了本国企业和居民的信心，投资信心严重受挫，企业不良资产增加，银行不良贷款剧增，个人消费萎缩，经济增长停滞甚至出现负增长，失业增加，居民生活水平下降。

20世纪90年代，日本国内生产总值（GDP）的实际年均增长率为1.1％，而且就连这1.1%的增长也是日本政府累计10次动用财政手段刺激景气（“景气对策”总规模高达136万亿日元，接近日本GDP的1/3）才勉强获得的。由此可见，日本人要想再次见到80年代中后期平均5%的经济增长已是十分困难的了。

‘叁’ 日本泡沫经济是哪一年

日本泡沫经济并不是具体哪一年，而是指日本在1980年代后期到90年代初期这段时间。

1989年最后一天，当日本“泡沫经济”在20世纪80年代末破裂时，标志着日本“增长奇迹”及其20多年海外业务快速扩张的结束，并演变成长达十年的经济萧条，这是日本持续时间最长的经济萧条。

1988年1989年，公司投资迅速扩大。随着高股价和新股发行的快速升值，当银行寻求资金投资房地产时，股票发行成为公司重要的融资来源。另一方面，公司利用所持有的房地产进行间接的股市投机，从而形成房地产和股市的双重泡沫。

特征

在日本泡沫经济时期，政府和人民都表现出极度富裕的状态。与此同时，日本政府也开始了大规模的城市建设，到处是熙熙攘攘的景象。

日本国内的房地产大亨会带着巨款出国，投资全世界的房地产，声称自己可以在五年内买下美国的一半，然后以高价租给美国人。

在日本泡沫经济的鼎盛时期，许多上班族挥舞着一万元大钞，争夺起步价为一万日元的出租车。人们的口袋变得富有，他们自然只想投资，赚取更多的财富。当时日本股市、基金等交易市场如火如荼，只赚不赔。

‘肆’ 日本泡沫问题

提到日本经济泡沫，就不得不说当年美国以贸易逆差为名，协商与日本签订的广岛协定，这一协议以日元的升值为代价，可以说让日本经济历经繁荣又走向幻灭，加速泡沫的生成和刺破。
当时美国总统是里根，美国国内面对大量的财政赤字和贸易逆差，货币超发会造成通胀，美国并未选择如此，而是采取让美元贬值，让世界分担债务，日本也是美债大买家，当时美日贸易逆差，而当时日本经济繁荣，日元很坚挺，于是协商日元升值。
日元升值后，日央行采取宽松货币政策，降低利率，大量的资金涌入楼市和股市金融市场，空前繁荣，泡沫不断加剧，实体企业也大肆进入金融市场赚快钱，随着工人成本和材料成本虚高，企业成本增加，于是出现一波抛售潮，泡沫幻灭，造成金融危机，股市暴跌，房产价格暴跌，日本经济进入大萧条时期。
认为，此后日本拉动内需，大肆基建，并未改变日本经济泡沫的带来的经济衰退，日本陷入困境，即使现在，日本依旧是负利率，超级宽松的货币政策。

‘伍’ 日本泡沫经济是哪一年

日本泡沫经济是1980。日本泡沫经济是日本在1980年代后期到90年代初期出现的一种日本经济现象，日本，位于东亚、国名意为日出之国，领土由北海道、本州、四国、九州四个大岛及6800多个小岛组成，总面积37.8万平方公里。

主体民族为大和族，通用日语，截至2020年10月1日，日本全国共有居民1亿2622万6568人。日本三大都市圈是东京都市圈、大阪都市圈和名古屋都市圈。

日本的特点

在日本，入住酒店，是不需要缴纳押金的，即便酒店为你提供了免费使用的智能手机，退房也没有查房的程序，离开时通过自动柜员机就可以自助完成退房手续，博物馆借解说器，也无需缴纳押金，用完还回即可；乘坐地铁，进站时也没有安检的。

日本是一个高度发达的资本主义国家，世界第三大经济体，G7、G20等成员，其自然资源匮乏并极端依赖进口，发达的制造业是国民经济的支柱，科研、航天、制造业、教育水平均居世界前列，此外，以动漫、游戏产业为首的文化产业和发达的旅游业也是其重要象征。

‘陆’ 像日本，美国，等这些经济大国，泡沫经济持续多长时间。。

1945年以前，一个美国士兵的月薪50美金（当时很可以的），一个日本士兵月薪平均16日元（足够他生存），如今美国和日本的国民平均收入达数千美金（日本则是是数十万日元）；日本发动侵略战争以前已经有经济泡沫了，而今更是一个更大的泡沫，而且是无穷个泡沫叠加在一起，这个破了那个长大，中途的经济危机或崩盘会使很多泡沫瞬间破裂，但是还有更多泡沫存在。因此，这些经济大国的经济泡沫会永远持续下去。其实，你要问的应该是这些泡沫下一轮的破裂需要多长时间，是吗？

‘柒’ 二战后日本经济的四个阶段具体是怎么的

1、低成长时代

1973年，全球爆发第一次石油危机，日本经济陷入混乱，1974年经济增长率锐减，战后以来的经济高成长宣告终结。主要出口产品由钢铁转为汽车。1970年代后，日本长期维持巨额贸易出超，而美国在贸易上长期赤字。

此后，根据1985年签订的广场协议，日元不得不升值而导致经济不景气。1980年代后，因为金融环境宽松，景气持续强劲，导致股票价格和地价大幅攀升。即泡沫经济。

2、长期低迷

1990年代，资产价格（股票价格、地价）急剧下跌，受泡沫经济崩溃引发的后遗症影响，日本经济长期低迷，被认为是“失去的十年”。2002年后，在外国需求上升的拉动下，情况有所改善。

3、货币刺激政策

日本经济在第三季度出现萎缩，这是自去年以来的首次经济萎缩，使得全球第三大经济体陷入衰退，导致日本央行宣布将继续强有力的货币刺激政策来促进经济增长。

日本央行对经济的刺激政策到目前为止收效甚微，期望货币刺激政策来立即提振经济增长的期望是不现实的。

全球经济的回暖，尤其是中国经济增长，加上日本最近的财政刺激方案和逐渐转好的消费市场才能帮助日本走出衰退。

4、经济复苏

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)周四(2013年7月4日)表示，日本经济正在复苏轨道上，有迹象显示通胀预期正在上升，强调日本央行积极货币刺激举措正在发挥作用。

日本央行释出大规模货币刺激举措，誓言将持债量翻番并加大风险资产购买，两年内实现2%的通胀目标。自此日本央行一直保持货币政策稳定。

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二战后的日本工业基础设施满目疮痍、百废待兴，在其后20年间，日本的经济年均增长率达8%，第一个从战后的“发展中国家”一跃跨入“发达国家”的行列。1968年，日本经济跃居世界第二位，仅次于美国。60年代，日本工业竞争力稳步提高，年均出口增长率高达18.4%。

在60年代中期之后，除1973年石油危机后的2年，日本的经常项目每年均为顺差。在1985年的“广场协议”之后，日元迅速升值，由此引发的出口产品的价格增长削弱了日本出口产品在海外市场的竞争力，1998年的日本经济出现负增长。

在1997年亚洲金融危机后，日本经济再次遭遇重创，除2010年外，其余年份名义GDP 增长率都小于1%，并且GDP增长率多年出现负增长。2008年美国次贷危机爆发后，日本出现近20年来最严重的衰退，名义GDP增长率为-4.6%。

日本经济高度发达，国民拥有很高的生活水平。2014年，人均国内生产总值是世界第17位。若以购买力平价计算，国内生产总值位居世界第3位（仅次于美国和中国），人均国内生产总值是世界第23位。

‘捌’ 日本房地产泡沫事件是哪一年

1991年,岛国房地产市场崩溃,银行破产,房地产价格崩溃,成为历史上最大的房地产泡沫破裂事件之一。大量的银行和房地产企业倒闭,当年所有的买房家庭一夜之间又回到了贫困线上,跌到现在还未回血,每年还要交着沉重的赋税。日本经济陷入了长达20年的衰退。

8月房价上涨在一二三线城市联袂上演，南京出现地价突破上限后的“摇号”现象，杭州成为继厦门、苏州之后又一座热点城市……这边厢，房价在“让人有点慌”的氛围中继续上涨，那边厢，调控在“能否起作用”的疑惑中连续出台。

房价为何超预期地持续暴涨？怎么有效预防泡沫破灭？记者试图从资产荒、流动性、土地供应等多个角度来提供这个答案的拼图。资金躁动：资产荒下的“羊群效应”国家统计局19日公布的8月70个大中城市住宅销售价格数据显示。

房价同比、环比上涨的城市数量均有上升一。

二、三线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比涨幅同样也继续扩大。涨，成了今年楼市的主题词。不仅是房价涨，地价也在涨，尽管如此，抢房、抢地现象在一线城市和部分热点城市屡屡上演。诸多资管人士将此轮房价暴涨归因于资产荒下投资资金的主动选择。

在利率下行周期及利率市场化改革态势下，存款的吸引力正逐步降低，而盛极一时的互联网金融在一系列风险事件的冲击下，也正褪去高收益的光环，股市疲软和债市刚兑被打破的风险也促使投资者更加谨慎。

在大类资产中，20多年长牛行情的房地产时至今日依然是一枝独秀。“中国经济主要靠房地产，房地产不能崩盘”是诸多购房人坚定买房的最大理由，即使未来房价下跌，幅度也有限，是相对最为保值的资产。

这已被2008年金融危机以来的房价走势所验证。在海通证券首席经济学家李迅雷看来，房地产市场是存在“隐形刚兑”的。最大的“隐形刚兑”来自政府部门对房地产行业的支持。这是因为房地产投资能够带动的行业最多。

如钢铁、水泥、有色、化工、家电、家具等，而且房地产投资在商品房销售畅通的情况下，可以带来可观的现金流回报，而目前基建投资的现金流回报很少，但债务的增长却很快。兴业证券分析师阎常铭认为。

资产荒往往出现在货币宽松周期内，这些过剩的资金大多最终进入以房地产为代表的存量资产领域。日本在1980-1989年代货币环境十分宽松，在此阶段释放的过剩流动性更多地被用来购买存量资产。

即进入土地、房地产市场和证券市场，从而形成了日本房地产历史上最大一波牛市。在土地市场上，今年以来，开发商豪掷千亿买地。中原地产研究中心统计数据显示，截至8月，31家房企拿地超过百亿。

抢地最积极的房企合计拿地8355.78亿元，合计建筑面积11805万平米。在资本市场，保险资金等金融资本也频频举牌上市房企。中报显示，险资重仓持有56家A股上市房企。前海人寿、生命人寿。

安邦、平安等险资均在重金布局地产股。资产荒下，“买房”成了机构投资者的共同选择。